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钢铁行业周报:本周钢价小幅上涨,预计短期钢价走势偏弱

发布时间:2017-05-30    研究机构:广发证券

本周钢价小幅上涨,预计短期钢价走势偏弱

本周钢价小幅上涨。综合地产和基建数据来看,目前国内钢材需求仍处较高水平,但仍有下行压力;叠加旺季效应将逐渐减弱,高温多雨季节将至,需求环比趋弱。供给端而言,5月上旬,全国预估日均产量在231万吨左右,相较4月份略有降低,但整体处于高位;5月26日,高炉开工率达到75.14%,周环比增加0.42个百分点;此外,目前螺纹钢吨钢毛利处于历史中高位水平,高盈利将刺激产量释放;叠加“地条钢”的出清已接近尾声,政策性限产因素效应趋弱。综合来看,供需格局趋于恶化,预计短期钢价走势偏弱。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:大冶特钢、抚顺特钢、新兴铸管(000778)、宝钢股份、河钢股份。

原料:原料市场涨跌互现

本周国内铁精粉均价587.9元/吨,较上周上涨1.50%;青岛港进口矿均价442.5元/吨,较上周下跌2.75%;唐山废钢1460元/吨,与上次统计不变;唐山方坯3090元/吨,较上周上涨0.32%。

钢价:本周小幅上涨,预计短期钢价走势偏弱

本周国内钢价综合指数为130.32,周环比上涨1.14%。5月26日,螺纹钢主力合约(1710)收盘价为3240元/吨,周环比下跌4元/吨,跌幅为0.12%;结算价为3212元/吨,周环比上涨26元/吨,涨幅为0.82%。螺纹钢期现货价差为-308元/吨,周环比上涨26元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利全面上升

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约708.99元/吨;线材毛利约705.23元/吨;热卷毛利约51.04元/吨;中厚板毛利约65.74元/吨;冷轧板毛利约-193.58元/吨;镀锌板毛利约148.39元/吨;不锈钢吨钢毛利约607.54元/吨。

社会库存:总量降幅明显,各品种互有升降

截至2017年5月26日,钢材社会库存为1028.21万吨,周环比下降3.93%,同比上升9.63%。中板库存周环比上升1.60%,其中冷轧库存周环比上升0.28%,热卷库存周环比下降0.98%,线材库存周环比下降6.20%,螺纹钢库存周环比下降7.62%。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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