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粗钢产量数据点评(2017年3月份):3月粗钢产量同比增1.8%至7200万吨创新高,4月产量或维持高位

发布时间:2017-04-17    研究机构:广发证券

3月份粗钢产量同比增长1.80%至7200万吨创新高,1-3月累计增速环比小幅下降至4.60%

2017年3月粗钢产量同比增长1.80%至7200万吨,创历史新高。1-3月,粗钢累计产量同比增长4.60个百分点达20110万吨,累计增速环比下降1.20个百分点。1-3月全国粗钢日均产量223.44万吨,同比上升5.76%;1-3月生铁日均产量195.16万吨,同比上升5.26%;1-3月钢材日均产量292.17万吨,同比上升3.23%。1-3月我国粗钢产量20110万吨,同比上升4.60%;1-3月我国生铁产量17564万吨,同比上升4.10%;1-3月我国钢材产量26295万吨,同比上升2.10%。

3月粗钢产量同比增长1.80%至7200万吨,创历史新高,“金三”终端需求激活叠加钢厂利润高企,钢厂生产积极性提高。4月进入传统旺季深化期,但3月新订单指数同比下降4.7%至50.6%显示旺季需求或已提前释放,预计4月终端需求趋稳;多地“地条钢”清除行动持续加速,4月粗钢产量环比或将增加,但增幅有限。

需求稳中向好,地条钢将加速退出,盈利有望持续改善,推荐钢企龙头,建议“标配”钢铁行业

需求端,4月份,基建投资不断放量落地,投资增速将稳中有升;地产方面,多地楼市调控趋紧,但尚未出现明显降温,地产需求或将趋稳;“金三银四”终端需求或将呈现持续向好的态势。供给端,两会结束华北地区环保限产即将解除,钢厂开工率将提高,但是今年环保超高压,部分钢厂开工率将持续受到压制,4月粗钢产量环比将增加,但是幅度有限;6月30日“大限”将至,多地“地条钢”清除行动持续加速将是缓解供给增加的重要因素,同时地条钢实际产能超市场预期。库存方面,截至2017年3月24日,钢材社会库存达1474万吨,环比下降28万吨,社会库存持续五周下降。原材料价格相对弱势运行,成本支撑力度略有减弱,短期市场已逐步消化政策等消息面的影响。综合来看,需求持续向好、供给产能释放,成本端支撑力度减弱,预计4月份钢价、矿价延续涨势,涨幅在5%以内,行业盈利环比持续改善。2017年“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”将进一步深入推进,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体,其惩罚力度更加严厉、措施具体,并对地方政府等相关机构推行去产能和淘汰落后产能工作进行强有力的追责,打破地方“保护圈”,倒逼政府等相关机构积极落实去产能进程。供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。

2017年4月份重点推荐:新兴铸管(000778)、宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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