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钢铁行业月报:河北基建用钢迎显著利好

发布时间:2017-04-04    研究机构:华泰证券

建筑用钢走强,热卷、冷轧供需矛盾突出

前期钢贸商看好建筑用钢后市、积极备货,从3月建筑用钢周库存环比降幅看,中频炉严查、终端需求均得到验证,建筑用钢价格走强。受济钢关停影响,中厚板价格也出现一定程度上涨。从热卷和冷轧的产量、库存等周数据变化看,热卷、冷轧当前供需矛盾较为严重,主要是去年下半年汽车购置税优惠调整前,部分汽车需求提前兑现;销量透支尚未被市场消化,汽车经销商处出现库存积压,供需矛盾传导至原料端,热卷、冷板价格出现回落。综合来看,3月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报3831、3946、3668、3716和4602元/吨,月变动分别为8.50%、8.60%、-3.90%、2.70%和-5.50%。

吨钢利润走势出现分化

3月建筑用钢终端需求强,月均利润继续上涨;热卷、冷轧利润下降凸显供需矛盾。分产品来看,螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为464、500、160、538和161元/吨,较上月分别变动246、256、-138、-241、74元/吨。

社会库存进入下降轨道

受3月初“两会”限产影响,粗钢日均产量下降。根据中钢协数据,3月上旬全国重点企业粗钢日均产量169.49万吨,旬环比变动-2.47%;预估全国粗钢日均产量216.89万吨,旬环比变动-5.17%。随着建筑工地复工,终端需求增强,社会库存进入下降轨道。至3月末社会库存总计1510万吨,月降幅-2.9%。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为759、210、306、121和114万吨,月变动幅度分别为-6.9%、-11%、15%、-1.6%和-0.9%。 制造业PMI创近5年来最高水平 3月份PMI为51.8%,环比上升0.2个百分点,连续两个月上升,处在最近5年来最高水平。在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数位于临界点,原材料库存指数低于临界点。

重视雄安新区宜居定位,河北去产能或从严从速

从4月周数据看,吨钢利润进入下降轨道;板块表现较差,跌幅远超大盘,后期或与北方倒春寒有关,导致钢材供需差时间缩短,影响钢材高利润持续时间。4月1日,新华社发文称将建立雄安新区,雄安新区是与上海浦东、深圳经济特区并立的全国第三区;雄安地处保定市,位于京津冀相接处。从长期看,新区建设及京津冀一体化将拉动用钢需求,从短期看,新区将对京津冀环境有更高要求,河北省在去产能上有望从速从严。河北省产能去化将加速、从严,有利于竞争环境改善,直接利好河钢集团、首钢总公司及新兴铸管(000778)。

风险提示:产业政策变化;宏观经济走势;钢材价格及原材料价格。

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