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钢铁行业周报:本周钢材价格涨幅明显,预计下周钢价震荡为主

发布时间:2017-09-10    研究机构:广发证券

本周钢材价格涨幅明显,预计下周钢价震荡为主。

需求端,9月为传统需求旺季,需求环比或趋于改善。供给端,上周本钢高炉发生炉缸烧穿事故,叠加胜宝高炉、柳钢高炉、新兴铸管(000778)脱硫烧结设备相继出现事故,安全检查加码预期进一步增强,本周高炉开工率微降0.40%至75.98%。本周京津冀及其周边地区相继出台地方《改善环境空气质量“秋冬季”攻坚行动实施方案》,9月5日下午,唐山市委召开常委会(扩大)会议,对本市秋冬季空气质量改善提出明确目标,明确在全面完成“大气十条”考核指标的基础上,确保2017年10月至2018年3月,秋冬季细颗粒物浓度比2016年同期下降22%以上,重污染天数同比下降20%以上,唐山2017-2018年采暖季攻坚行动正式启动。而环保高压不仅将限制钢厂产量释放,也将使环保不达标钢厂逐步退出市场。此外,考虑到唐山地区轧机煤改气、邯郸地区钢厂限烧结,9月1日起环保部已开始对“2+26”城市强化督查,安委会将于9月份在全国31省市开展安全生产大检查综合督查等因素,市场供应收缩预期进一步强化。本周社会库存升至993.32万吨,仍处相对低位,但旺季库存连续回升对市场心态造成一定影响。综合而言,预计下周钢价震荡为主。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头和业绩确定性更好的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份、新兴铸管。

原料:原料市场涨跌互现。

国内铁精粉均价612.8元/吨,与上次统计持平;青岛港进口矿均价551元/吨,较上次统计下跌2.74%;唐山方坯3830元/吨,较上次统计上涨1.86%;本周唐山废钢1700元/吨,与上次统计持平。

钢价:本周钢材价格涨幅明显,预计下周钢价震荡为主。

本周国内钢价综合指数为155.71,周环比上涨1.92%,9月8日,螺纹钢主力合约(1801)收盘价为3916元/吨,周环比下跌146元/吨,跌幅为3.59%;结算价为3961元/吨,周环比下跌32元/吨,跌幅为0.80%。螺纹钢期现货价差为-289元/吨,周环比下跌122元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利以涨为主。

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约863.55元/吨;线材毛利约1079.44元/吨;热卷毛利约719.09元/吨;中厚板毛利约530.38元/吨;冷轧板毛利约398.72元/吨;镀锌板毛利约342.40元/吨;不锈钢吨钢毛利约3853.68元/吨。

社会库存:总量升幅明显,各品种以升为主。

截至2017年9月8日,钢材社会库存为993.32万吨,周环比上升1.73%,同比上升2.81%。其中中板库存周环比上升3.15%,螺纹钢库存周环比上升2.51%,线材库存周环比上升2.27%,冷轧库存周环比上升0.30%,热卷库存周环比下降0.15%。

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